Опционная торговля

Опционы — это финансовые контракты, которые дают право покупателю купить или продать базовый актив (товар, индекс, валюту и пр.) по оговоренной цене (цена strike) в определенное время (дата истечения опциона). Опционы, дающие право купить актив, называются опционами кол, опционы дающие право продать — опционами пут).

По сути дела опционные контракты сходны со страховыми. Предположим, что вы являетесь покупателем сырой нефти для нужд перерабатывающей промышленности. Цена нефти растет, и вы опасаетесь, что ваши продукты переработки становятся все дороже. Чтобы застраховаться от дальнейшего роста цен, вы можете купить опционы кол. Например, ваша себестоимость становится критической при цене нефти $60. Вы покупаете опционы кол со страйком $55 и датой истечения на момент вашей очередной закупки. Продавцу опциона вы платите премию, как и в случае со страховкой, которая зависит от цены страйк, волатильности рынка, срока действия опциона и пр. и рассчитывается с помощью стандартных математических моделей. Предположим в нашем случае премия составила $5 за баррель. На дату истечения опциона цена нефти составила $70. Поскольку вы обладаете правом купить нефть по $55, вы исполняете опцион и немедленно продаете, купленную нефть на рынке по $70. Фактически вы даете указание продавцу опциона на его исполнение, и он выплачивает вам разницу, поскольку он взял на себя обязанность продать вам нефть по $55. В результате роста цен на рынке ваша себестоимость увеличилась на $10, но, реализовав опцион, вы получили прибыль в 10 долларов ($15 минус премия в $5) и покрыли свои убытки. Если же цена нефти на дату истечения не превысила $55, то вы не реализовываете ваше право на покупку (зачем покупать выше рынка) и теряете премию так же, как вы теряете страховую премию, если страховой случай не наступает.

Применение опционов весьма разнообразно. Опционы можно использовать, например, вместо стоп ордеров. Допустим вы стоите в длинной позиции по евро. Вместо того, чтобы ставить стоп , вы можете купить опционы пут со страйком на уровне предполагаемого стоп ордера и, если цена не пошла вверх, вы теряете на спот позиции, но зарабатываете на опционе.

Комбинируя разные опционы, можно создавать различные опционные стратегии, удовлетворяющие требованиям инвесторов. Например стратегия стрэддл состоит из опциона кол и опциона пут с одинаковой ценой исполнения и истекающих в один день. Если цена инструмента вырастет, покупатель заработает на кол опционе, если упадет — на опционе пут. Такая стратегия может применяться если ожидается сильное рыночное движение, например на новостях.

Описанные выше опционы и различные опционные стратегии в основном применяются для хеджирования рисков. Они получили название «ванильные» (vanilla), в отличие от спекулятивных, так называемых «экзотических» опционов.

Экзотические опционы весьма многообразны: это всевозможные бинарные и барьерные опционы — reverse knockout, reverse knockin, one touch, double no touch и множество других. У многих из них нет цен исполнения и номиналов, а есть только условия, при которых покупатель имеет право на выплату вознаграждения. Например, такое условие: заплатив $10000 сегодня, вы получаете право на выплату в $ 25000 если курс GBP/USD не коснется отметки 1.9000 в течение следующих трех месяцев. Очень распространены «двойные недотроги», когда оговорены два уровня, которых не должна коснуться цена. Такие опционы крупных размеров часто защищаются опционными барьерами, то есть покупатель опциона продает актив на подступах, не давая цене коснуться барьера.

Расположение опционов и сроки их исполнения часто влияют на рыночную ситуацию. Продавцы опционов стараются не дать крупным опционам истечь «при деньгах» и стараются вытолкнуть цены за страйк уровни к моменту истечения или коснуться опционных барьеров, а покупатели стараются не дать им этого сделать. Таким образом цена стремится к опционным уровням к моменту их истечения.

Можно не торговать опционами, но разбираться как они работают весьма полезно для грамотных действий на рынке.

USA Markets

Только качественный клиринг от Vision. Открытие счетов у крупнейшего брокера США для клиентов из СНГ.

Полезное

Всегда самые свежие обзоры рынка металлов:

 

20 фев. 2014

Регулирование СМЕ в 2014 году. Оценка изменений:

 

8 янв. 2014

Подготовка к росту экономика США начинается:

6 янв. 2014

Ликвидность рынков за прошлый квартал:

12 дек. 2013

Металлы: время покупать настало: